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2021年1月19日“再来说说2021年的资本市场”【实盘】

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发表于 2021-1-19 09:44:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

2021年1月19日《我们来谈谈2021年的资本市场》
最近登记制下超卖新股活跃,其中领先卡在去年8月创业板登记制后一周内翻了一番。此类股票的反弹与指数有典型的反相关性,即指数从去年11月初的3225点开始反弹,但偏偏此类股票自去年11月以来的周期跌幅已超过50%,与指数形成鲜明对比。由于超卖的股票市值较小,不同于元旦前后各机构的大盘股和美股,这些股票大多属于热钱投机,超卖反弹后会经历二次探底。所以,目前市场的主要区别在于,集团的倒闭是否是流动性收缩造成的。今天我们从货币政策的角度来谈谈对市场的影响。
2020年12月16日,一年一度的中央经济工作会议提出“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济复苏的必要支持,政策操作更加精准有效,不出现急转弯,把握政策的时效性”。这意味着在抗疫阶段性胜利后,短期内不会出现流动性快速收缩。即使2021年经济运行良好,货币政策想要收缩的也不是尖顶,而是一个缓坡。1月15日,在国务院新闻办公室的新闻发布会上,中国人民银行(央行)副行长表示,“2021年,中国人民银行将坚持稳定这个词,不会急转直下”,并重申当前货币政策延续去年的节奏。
从跨市场数据来看,隔夜利率(O/N)、一周利率(1W)、两周利率(2W)在进入元旦后均出现反弹,但并未突破下半年的高位,说明短期内资金收紧。但1月份(100万)、第一季度(300万)、下季度(600万)和每隔一个季度(900万)的利率都没有反弹的意思,这意味着资金只是短期的,中长期利率仍处于下行趋势,货币仍相对稳定。因为距离春节不到一个月,春节前总会有流动性问题,所以货币政策短期内不会改变。尤其是每年第一季度,新增信贷往往是全年最高的,但数据公布相对滞后,但这种趋势短期内不会改变。
据统计,2020年,美联储发行了近四万亿美元的货币,相当于2008年美国次贷危机后七年刺激计划的总和。拜登上任后的第一件事就是实施1.9万亿经济刺激计划。
2020年疫情对全球经济的影响已经远远超过了2008年的次贷危机,甚至超过了1929年的大萧条。比如2008年次贷危机后,以希腊破产为代表的欧洲债务危机,而深受疫情影响的巴西也濒临破产。其总裁博苏纳罗说“巴西破产了,我无能为力”。以2008年的次贷危机为例,美联储在2007年开始放债,但危机真正形成是在2008年,直到2015年12月美联储加息才结束,累计持续了8年,其间实施了4次量化宽松(QE)。
同样,美联储货币降息最早诞生于2019年7月,但由于经济和疫情的影响,经济衰退的危机诞生于2020年。按照货币周期来看,意味着美联储在2019年后的八年内仍处于货币宽松区,即美联储将在2027年进入加息周期。美联储货币将全面保持宽松,各种强化板块的QE将继续释放,这将使美元指数长期保持在低位。
从技术数字来看,自2007年美联储降息(当时中国处于通货膨胀阶段)以来,美元指数一直重复在89的最高水平。直到2014年美国经济复苏,才突破了这道屏障。有趣的是,2015年12月加息时和2019年7月,美元指数在99左右。2018年3月,美国发动对华贸易战,美元指数低至89附近,当前美元指数反弹至89,意味着89将成为美元指数的一道坎。拜登上任后,将正式启动1.9万亿美元的救市计划,以应对考验。如果这里没破,就说明是美元指数的底线。
另一方面,随着美元指数的快速贬值,人民币汇率不断攀升,离岸人民币汇率升至最低6.4左右。从中美疫情控制到经济复苏,人民币汇率在未来很长一段时间内明显保持强势。根据历史数据,离岸人民币汇率从2015年8月11日的6.21贬值,在2018年美国对华贸易战时达到6.23的最高值,这意味着这也将是2021年人民币汇率升值的峰值。因此,总体而言,2021年离岸人民币汇率将在6.45左右的狭窄区间内波动,但很难达到6.23。
人民币汇率升值有利于吸引外资来华投资,但建议升值幅度适当。相反,如果人民币汇率过度升值,不仅对出口企业不利,还会导致本地企业外迁,因为在汇率过度升值的背后,外币过低,有利于降低成本。从目前的基数来看,如果汇率继续在6.45的窄幅范围内波动,就是打开的机会。无论是当前中国抗疫胜率下的第一次经济复苏,还是全球疫情困扰下的中国内部循环经济发展,背后都是中国14亿人口强大的消费能力。
对于资本市场来说,流动性的转折点也是股市的转折点,比如2010年10月,在经济复苏的通胀下,央行选择加息后,3186的高点就诞生了。在当前疫情形势下,紧急用药已成为必然趋势。辉瑞疫苗在挪威只是一个缩影,其结果至少在2021年上半年还是一个观察期,这意味着在2021年上半年,美国仍然没有时间考虑其对华政策。
对中国来说,7月下半月的中央会议是货币政策的拐点,这关系到经济复苏和通货膨胀的强弱。从目前的跨市场数据来看,“猪通胀”已经企稳,但鸡蛋、蔬菜等难以理解的价格是同步的。比如小米辣椒,现在已经超过30元/斤了。所以上半年担心流动性拐点为时过早,可能主要原因是很多人看到了白酒和军品股的调整。
在科技股的反弹中,半导体市值最大的股票韦尔的股价涨跌互现,图形不断创出历史新高。与此同时,半导体第一高价股卓胜伟也在不断创出新高。作为科技创新板块市值最大的股票,金山办公室也大涨,作为新创的龙头,也不断创新高。这个趋势和国庆前新能源汽车龙头比亚迪是一样的。加速之路在创下历史新高平台后开始,同时带动相关概念股走强。所以,关于市场的切换,显然不是由大变小,而是资本继续选择控股集团,而是在股市降温后,选择了半导体、新创、沉寂已久的5G。
因为市场目前处于一个异步的节奏,也就是指数强的时候,科技股不强;指数波动时,科技股走强。比如上面提到的“小节奏下,指数会在10根天线上反弹,而平均股价可能在元旦前突破低点,迎来同步修复”。对于超卖反弹,明天将进入第四天,这意味着超卖反弹的股票将在明天之后迎来二次探底。这也使得跟随指数同步调整的个股近期将面临30根天线的考验,关注超卖个股回落后的集团资金回报。
从技术上来说,上证综指今天盘中重返3600点。随着超卖股票的反弹,它容纳的资金减少,最近整个市场都在萎缩。节奏小,如果指数突破3622点,就要警惕MACD在小时节奏倒数第二的背离趋势。按照之前说的节奏,今天是3225反弹的第26天,也就是21天之后的13天共存期还剩8个交易日。如果在接下来的8个交易日内,市场选择二次背离的调整,就意味着拐点很容易生出元旦突破后第一次退后的低点。相反,如果指数突破3622,继续上涨,转折点就很容易导致高点。不过目前这种趋势可能性不大。
一月份还剩九个交易日。

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发表于 2021-1-19 09:44:38 | 显示全部楼层
我是来刷分的,嘿嘿
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发表于 2021-1-19 10:04:44 | 显示全部楼层
谢谢楼主,共同发展
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发表于 2021-1-19 10:25:02 | 显示全部楼层
相当不错,感谢无私分享精神!
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发表于 2021-1-19 10:45:14 | 显示全部楼层
不错不错,很好哦
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好好 学习了 确实不错
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发表于 2021-1-19 11:25:30 | 显示全部楼层
路过,学习下
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发表于 2021-1-19 11:45:37 | 显示全部楼层
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发表于 2021-1-19 12:05:38 | 显示全部楼层
路过,支持一下啦
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发表于 2021-1-19 12:25:42 | 显示全部楼层
不错,支持下楼主
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